MARSWAP

MARSWAP是部署在公链生态当中的去中心化交易协议，主打自动化做市商交易模式，和传统订单簿交易所不同，它不依靠买卖双方挂单撮合完成交易，而是借助流动性池实现代币兑换，用户无需将资产划转至平台托管，私钥始终掌握在用户自身钱包内，这也是去中心化DEX产品最核心的特征。该协议围绕链上资产交换构建整套业务逻辑，支持同链内不同代币之间的即时兑换，同时集成流动性挖矿功能，普通用户可以质押代币进入资金池，为交易提供流动性，以此获取协议发放的治理代币作为激励，很多链上用户会将其作为小额代币互换的常用工具。

Marswap沿用AMM自动化做市商底层逻辑，采用常数乘积算法维护流动性池资产比例，池内两种代币的数量乘积保持相对恒定，当用户发起兑换交易时，会改变池内两种代币存量，进而驱动代币价格发生滑点变化。滑点是该协议使用过程中无法回避的技术现象，交易金额相对于资金池体量越大，滑点数值就会越高，大额交易容易出现实际成交价格和预期价格偏差较大的情况。协议内部设置路由合约，会自动匹配最优流动性池路径，部分跨币对交易可以通过中间代币中转完成兑换，以此尽量降低交易损耗，每一笔交易都会在链上生成不可篡改记录，交易执行完全依靠智能合约自动运行，不存在人工干预交易流程的环节。

Marswap的实际应用场景集中在链上日常交互，第一类是普通用户的代币即时兑换，很多公链上新发行的小币种，会优先上线Marswap这类DEX，用户可以直接通过钱包连接协议完成买入卖出，不需要经过中心化交易所的上币审核流程。第二类是流动性供给场景，持有闲置代币的用户可以双向质押成对资产注入流动性池，赚取交易手续费分成外加挖矿奖励，成为链上流动性提供者。第三类场景服务于链上项目方，不少新项目会借助Marswap搭建初始交易池，完成代币初始流通，项目方可以直接在合约层面配置流动性参数，快速实现代币公开交易，降低项目上线的门槛。

Marswap不需要注册账号，只需要兼容对应公链的Web3钱包即可接入交互，整个操作流程全部发生在链上，交易手续费为公链原生Gas费用叠加协议交易手续费。流动性提供者会面临无常损失风险，当池内两种代币市场价格出现大幅波动时，即便代币数量没有减少，取出资产时的总法币价值，也可能低于最开始质押时的资产价值，这是AMM机制自带的客观风险，和协议本身安全漏洞属于完全不同的概念。参与流动性挖矿的用户，还需要关注合约奖励释放规则，不同资金池的APY收益会跟随池内交易量、代币通胀动态浮动，高收益的资金池往往伴随更高的代币波动风险。

Marswap作为典型的去中心化交易工具，填补了公链生态中小币种快速交易的需求，智能合约驱动的交易模式，带来无许可交易的优势，但同时也把链上交易相关的各类风险直接交给用户承担。它并不适合追求极低滑点的大额交易，更适配中小体量的链上代币互换、流动性挖矿等场景。对于链上参与者来说，理解AMM底层逻辑、滑点以及无常损失等核心概念，才可以更加理性的使用MARSWAP相关功能，发挥去中心化交易所的工具价值。