Uniswap本身并不是加密货币，大众常说的Uniswap代币是UNI，UNI作为Uniswap去中心化交易协议的原生治理代币，也是DeFi赛道知名度极高的主流币种。很多新手容易混淆概念，Uniswap是运行在多条区块链上的去中心化交易所协议，UNI才是可转账、交易的代币，二者不能等同。协议诞生于2018年，依托自动做市商AMM机制运行，2020年正式发行UNI代币，凭借无许可交易特性长期占据链上DEX交易量榜首位置。
想要理解UNI的价值，首先需要弄懂Uniswap协议的运行模式。和中心化交易所订单簿交易不同，Uniswap依靠流动性池完成代币兑换，用户直接和智能合约交互，不需要平台托管资产，任何拥有加密钱包的用户都可以参与交易或者注入流动性赚取手续费。流动性提供者存入两种代币组建交易池，交易产生的手续费按照资金占比分配给LP，V3、V4版本还推出分级费率，稳定币交易、主流币交易、小币种交易设置不同手续费标准，适配不同市场波动场景。同时任何人无需审核，就能在协议内搭建新代币交易对，这也让大量新项目初期选择在Uniswap开启流通。
UNI代币总量固定为10亿枚，发行初期制定清晰的分配方案，六成份额归属社区用户与流动性参与者，剩余份额分配给项目团队、早期投资者与顾问，团队和投资份额设置四年解锁周期，减少短期抛压。UNI最核心的功能是协议治理，持有代币的用户可以发起链上提案，针对协议版本升级、手续费规则、国库资金使用、跨链部署等事项进行投票，投票权重和持仓数量挂钩。随着治理提案落地，协议开通价值捕获机制，部分协议手续费会用来回购销毁UNI，让代币和协议交易规模产生直接关联。
交易和持有UNI之外，还要认清相关风险。在Uniswap协议内参与流动性挖矿会面临无常损失，行情单边波动时，持仓资产最终收益可能低于单纯持有代币；其次UNI属于治理类代币，价格走势受DeFi整体热度、治理提案落地进度、公链生态行情多重影响，波动幅度较大。另外市场上存在大量名称仿盘代币，不少骗子发行名称近似的空气币冒充UNI，投资者交易前需要核对合约地址，避免误入骗局。同时去中心化交易不存在平台兜底，合约漏洞、恶意项目诈骗等风险都需要交易者自行承担。
