交易所做空币价，指交易者预判加密货币价格将会下跌，借助交易所杠杆、合约工具，采取先卖出、后低价买回平仓的方式，依靠币价下行赚取价差的交易行为，和普通现货“低买高卖”做多模式完全相反。普通现货交易只能持有代币等待涨价盈利，无法直接做空，想要实现做空操作，必须开通交易所保证金现货杠杆或者合约交易权限，这也是多数新手容易混淆的关键点。做空的核心逻辑可以简单概括为高卖低买，交易者本身不持有足够目标币种，需要以保证金作为担保，向交易所借入代币抛售，等待行情回落之后，再用更低价格买回同等数量代币归还平台，扣除交易手续费、借币利息之后，剩余部分就是做空产生的利润。
目前币圈交易所主要分为两种做空路径，第一种是现货杠杆做空，模式贴近传统金融融券，交易者直接向交易所借贷对应币种完成卖出，持仓期间持续产生借贷利息，适合中长期看空币种走势；第二种是永续合约、交割合约开空，也是市场使用最广泛的做空方式，合约做空不需要真实借入代币，交易者只需要抵押稳定币或主流币充当保证金，直接下达空单，依靠价格波动结算盈亏，永续合约没有到期时间，但多空双方会定期结算资金费率，如果长期持有空单，在正资金费率阶段，空头需要持续向多头支付费用，增加持仓成本。不少散户误以为交易所本身主动砸盘做空币价，事实上交易所仅提供交易工具，空单来自市场内交易者，平台不会主动下场买卖代币操纵行情。
做空交易拥有和做多完全不对称的风险，也是币圈亏损高发的交易方式。做多交易最大亏损上限就是投入的全部本金，币价即便持续下跌，资产价值最低趋近于零；但做空理论亏损没有上限，加密货币价格上涨不存在顶部区间，一旦行情逆势大幅拉升，空单浮亏会持续扩大。当账户保证金低于交易所规定的维持保证金标准，系统会触发强制平仓也就是爆仓，自动买入代币了结空仓，投资者会直接损失保证金。如果市场出现快速拉升形成轧空行情，大量集中的空单接连爆仓，集中买入平仓的订单会进一步推动币价走高，形成恶性循环，短时间内造成大批空头交易者亏损，这也是市场暴涨行情中经常出现大量空单爆仓的根本原因。
在真实市场行情里，大量空单集中入场会增加市场抛售压力，一定程度上助推币价下行；反过来，空头集中平仓回补买入代币，又会带来买盘支撑，推动价格反弹。部分投资者会利用做空进行资产对冲，当自身持有大量现货币种，担心短期回调带来亏损，可以适量开空对冲下行风险，抵消现货账面浮亏；单纯投机做空则更加考验行情判断，加密市场消息波动极强，突发利好、大额资金进场都有可能快速扭转下跌趋势。对于普通交易者而言，不建议使用高杠杆盲目追空，即便明确预判下跌趋势，也需要合理控制仓位，搭配止损价格规避极端行情带来的爆仓风险。
