以太坊两年之内最低的价格为1476美元，该低点出现在2025年4月，也是近二十四个月整个加密市场深度回调阶段以太坊创下的阶段底部价位。很多币圈交易者在复盘行情的时候容易混淆历史最低价和周期低点，以太坊自上线以来的历史底价和近两年的阶段底部并不属于同一个参考维度，近两年的价格波动始终维持在一千美元以上的区间，没有复刻早期熊市几百美元的低价，这也侧面反映以太坊市值体量不断增大之后，整体价格底部出现抬升的市场特征。这个最低点属于盘中瞬时触及的价格，当日收盘价格略高于该点位，盘中短暂下探之后很快迎来买盘承接，并没有长时间在低位横盘，因此不少日线级别的K线图表并不会直接标注这一精准低点，需要切换至小时线或者四小时线周期才能够完整捕捉到这次价格异动。
回看这一轮下跌行情的完整走势，在触及近两年最低点之前，以太坊刚刚在2024年12月站上4100美元附近的阶段高点，短短四个月时间最大回撤幅度超过64%，快速的暴跌带动整个DeFi、Layer2以及NFT板块集体走弱。从资金盘面来看，价格探底当天市场出现了大规模合约爆仓，多头清算金额短期内快速放大，杠杆资金集中平仓进一步放大了短期下跌的幅度，也是造成价格瞬间砸至阶段低点的直接诱因。不过链上数据却呈现分化状态，虽然二级市场价格持续走弱，但以太坊质押总量并未出现大规模解锁抛售，长期持有的地址筹码并没有明显流出，说明这次价格下跌更多来自二级市场交易情绪和宏观资金收缩，并非以太坊底层基本面出现严重恶化。
从基本面维度分析，造成这段时间以太坊持续承压还有几个长期因素，Dencun升级落地之后Blob数据存储机制上线，主网Gas费大幅下降，ETH销毁量随之减少，市场此前长期炒作的通缩预期有所降温，降低了一部分多头的叙事支撑。同时Layer2生态持续扩张，大量交易从以太坊主网转移至二层网络，主网手续费收入下滑，叠加现货以太坊ETF资金流入表现不及市场前期预期，机构资金整体保持观望态度，多重因素叠加拉长了回调周期。对比比特币的走势能够明显看出，以太坊属于高Beta币种，在市场风险偏好下降的时候，回调力度往往大于比特币，ETH/BTC汇率同步走低，也是近两年以太坊持续走弱的一个重要特征。
在创下近两年低点之后，以太坊并没有立刻开启单边牛市，而是经历了长达两个月的底部震荡磨盘阶段，价格反复在1500至1900美元区间来回震荡，不断清洗低位浮动筹码之后才逐步走出反弹行情。对于币圈交易者来说，复盘这一轮低点具备很强的参考价值，阶段底部往往伴随几个共性信号：合约市场大量多头清算、市场恐慌情绪达到峰值、链上长期持有者筹码保持稳定，当多重信号共振之后，行情筑底的概率会明显提升。当然历史低点仅能够作为行情复盘的参考，过往的价格支撑位并不能保证未来行情会在此处止跌，加密资产价格受宏观流动性、行业政策、技术升级等多重变量影响，不存在固定不变的底部价位。
